国际清算银行(Bank for International Settlements)近日公布的报告显示，在2007年上半年，全球金融市场衍生品以至少9年来最快速度增长。其中，信贷违约掉期涨速居前，达49%，名义规模共计43万亿美元。债务、货币、股票及利率衍生品增长速度为25%。分析人士指出，投资者转向投资信贷衍生品是因为担心美国抵押贷款违约率持续上升。受信贷危机影响，自今年2月份以来，由125家北美投资等级债券发行商组成的CDX北美信贷违约掉期指数已近提高2倍，由33个基点升至90个基点。国际清算银行指出，信贷衍生品的增长速度超过其他风险投资工具。信贷违约掉期是主要的投资工具，占信贷衍生品的88%。信贷违约掉期是一种转移交易方定息产品信贷风险的掉期安排。违约保护的卖方每年支付的基点称为CDS息差。如果参考主体是一家AAA-评级的公司，CDS息差可能会很低(大概每年20个基点)。随着参考主体的信贷质量下滑，CDS息差便会上涨。在极端的案例中，可以上涨到几千个基点。01611/22